Шесть проблем Tesla motors

Буквально на днях Илон Маск, не удержавшись от радости, похвалил правительство [нефтедобывающей] Норвегии за инициативу запретить автомобили с двигателями внутреннего сгорания. Мы тоже не удержались и решили проанализировать одну из компаний Маска — Tesla motors.

Помимо Tesla Маску принадлежат доли и акции таких компаний, как SpaceX и SolarCity. Не будет преувеличением сказать, что он вкладывает душу в эти проекты. Однако следует быть честным до конца: в Tesla motors, SpaceX и SolarCity вкладываются и деньги американских налогоплательщиков. Так, издание Los Angeles Times выявило, что компании Маска получили порядка 5 миллиардов долларов посредством налоговых вычетов, льготных кредитов и прочих форм помощи от правительства. Одна только Tesla получила 2,4 миллиарда. Для сравнения, рыночная капитализация BMW не превышает 48 миллиардов, самой Tesla motors — 33, FIAT Chrysler — 10.

Обычно государство субсидирует те предприятия, отрасли и продукты, которые не способны выжить на свободном рынке при честной конкуренции. Такие компании и их продукция не пользуются спросом у потребителей, в том числе из-за высокой стоимости. Если товар не востребован, он уходит с рынка. Если проблема низкого спроса в высокой стоимости и в издержках, то производители пытаются найти способ сократить расходы и снизить цены для покупателей. Как правило, они достигают поставленных целей.

Что же происходит в случае Tesla? Государство демотивирует самого Маска и его конкурентов сокращать издержки, а, поощряя производство ненужных потребителю машин, по сути занимается уничтожением капитала. На невостребованность Tesla указывает и финансовая отчетность компании, а именно убытки 12 кварталов подряд (все странным образом похоже на АвтоВАЗ.). Кроме того, Tesla motors финансирует свою деятельность за счет эмиссии новых акций и наращивания долга.

Другая проблема Tesla заключается в сервисе, также владельцы жалуются на серьезную нехватку запчастей. Складывается впечатление, что компания забыла, что автопром — это не только выпуск машин, но и налаженное производство запчастей, наличие сервисных центров с квалифицированными специалистами или аутсорсинг всего вышеперечисленного. Когда Вы покупаете BMW, Toyota, Mercedes или другую «обычную» машину, Вы не волнуетесь о сервисе. Вы точно знаете, что в любой момент можно заказать нужную деталь, очень быстро ее получить и так же быстро починить машину.

В случае с Tesla не все так просто. Машина по большому счету одноразовая. Стоит ее немного повредить и бортовой компьютер полностью заблокируется для обновления, официальные сервисные центры откажутся проводить ТО и ремонт (!), нельзя будет ни зарядить, ни заменить аккумуляторы на специализированных тех. станциях.

Итак, резюмируя, можно выделить шесть проблем Tesla и ее продукции:

1. компания на субсидиях, а значит, ее товар не интересует потребителей;

2. компания терпит убытки 12 кварталов подряд, несмотря на субсидии;

3. компания наращивает долг и продолжает эмиссию акций;

4. не налажено производство запчастей;

5. отсутствует адекватное сервисное обслуживание (заметим, что электрокар значительно проще в обслуживании нежели гибрид или авто с ДВС);

6. автомобили Tesla одноразовые, так как после первой небольшой аварии официальные сервисные центра отказывают в обслуживании, а сама машина попадает в «черный список».

Переходя к волновому анализу, хотелось бы подчеркнуть, что Tesla — еще один наглядный пример того, что не фундаментальные факторы, а настроения инвесторов определяют тренд. Акции Tesla motors растут вопреки фундаменту исключительно на позитивном настроении/отношении участников рынка.

С точки зрения волнового анализа акции Tesla в ближайшее время продолжат расти. Полагаем, что их стоимость превысит $350 и возможно даже $400.

Однако это восходящее движение является пятой волной, после которой следует всегда коррекция. По нашему мнению, коррекция будет очень глубокой и, возможно, драматичной для компании. Первая и основная цель падения находится в диапазон $116-143 за акцию, если же цена пойдет ниже, то мы можем увидеть и $50, и даже $25.

P.S. Я изменил свое отношение к электромобилям во многом из-за простоты обслуживания и потрясающих скоростных характеристик. Несмотря на то, что производить электромобили не так выгодно, особенно при текущих ценах на нефть, будущее у них все же есть.

P.P.S. Но есть ли будущее у Telsa motors?