Определяют ли новости и фундаментальные факторы тренд?

Зачастую аналитики утверждают, что та или иная новость привела к росту или к падению того или иного актива, будь то акции и индексы на фондовом рынке, сырье, драгоценные металлы или валюты. Попробуем на двух недавних примерах разобраться так ли это на самом деле. Однако прежде предлагаем вашему вниманию мысли Ральфа Н. Эллиотта на этот счет.

«В лучшем случае, новости – это запоздалое осознание сил, которые и так уже некоторое время работали, и они кажутся поразительными лишь тому, кто не отдает себе отчета в тренде. Насколько тщетно полагаться на чью-то способность истолковать важность для фондового рынка любой отдельной новости, было давно понятно опытным и успешным трейдерам. Ни к одной отдельной новости или серии разворачивающихся событий нельзя относиться как к базовой причине устойчивого тренда. Фактически, на длительном временном отрезке одни и те же события приводят к совершенно разным эффектам, потому что несходны трендовые условия. Это утверждение можно проверить простым изучением 45-летней истории промышленного индекса Доу – Джонса.
За этот период убивали королей, происходили войны, возникали слухи о войне, паники, случались банкротства, были «Новая Эра» «Новое Дело», «потеря доверия», исторические и эмоциональные события всех сортов. И все же бычьи рынки действовали одинаково, и все медвежьи рынки проявляли схожие характеристики, и они контролировали и измеряли тот ответ, который давал всем этим новостям и рынок, и сегменты, которые в определенных пропорциях составляют тренд как целое. Именно эти характеристики, независимо от новостей, можно оценить и использовать в прогнозировании будущего поведения рынка.
Бывают моменты, когда происходит что-то совершенно непредвиденное, например землетрясение. Как бы то ни было, независимо от степени неожиданности, кажется уместным заключить, что последствия любого подобного развития событий очень быстро сходят на нет и без разворота того тренда, который закрепился до этого события. Тем, кто видит в новостях причину рыночных трендов, вероятно, больше бы повезло, делай они ставки на скачках, не полагаясь на собственную способность правильно оценивать важность выходящих из ряда вон новостей. Следовательно, единственный способ разглядеть лес – это подняться над окружающими деревьями».

Поскольку последние полгода я торгую в основном фьючерсами на S&P и индекс доллара, а также евро, то волей-неволей слежу за новостями, особенно за европейскими, о которых и пойдет речь.

Первое событие или новость, которая смутила многих экспертов, имела место 3 декабря 2015 г. В этот день Европейский центральный банк сохранил базовую учетную ставку на уровне 0,05% годовых, но при этом снизил депозитную ставку на 10 базисных пунктов до -0,3%. Подобные действия ЕЦБ недвусмысленно указывали на продолжение количественного смягчения и усиление кредитной экспансии, что по логике вещей должно привести к удорожанию номинированных в евро активов и к падению самого евро. Однако рынок прореагировал на новость очень своенравно — всего за день евро вырос по отношению к доллару более, чем на 400 пунктов (с 1,0527 до 1,0976). К слову мы ожидали подобный рост, но не так быстро.

Второе событие произошло сегодня. Была целая серия негативных для евро и положительных для доллара новостей. Так, ЕЦБ оставил депозитную ставку на уровне -0,4% (после 3 декабря 2015 г. было еще одно снижение) и снизил базовую учетную ставку до нуля. На таких удручающих новостях евро рухнул до уровня 1,0823 и, казалось бы, на хороших новостях из США должен упасть еще ниже, но не тут-то было. Новости по безработице из США оказались значительно лучше ожиданий, однако реакция рынка была крайне вялой, интересное началось потом. Через час под аккомпонемент Марио Драги началось мощное бычье ралли по eur/usd, максимум на момент написания статьи — 1,1218 (10 марта 2016 г. 19:20 GMT). Таким образом, всего за один торговый день европейская валюта в очередной раз вопреки фундаментальному фону выросла почти на 400 пунктов. Примечательно, что Драги анонсировал расширение QE и пообещал сохранить ключевые процентные ставки на текущих или более низких уровнях, что ничего хорошего евро не сулит.

Говорят: «Не важно что ты делаешь, важно как ты это делаешь». Проецируя эту фразу на финансовые рынки, можно сказать, что не так важно какие новости или статистические данные публикуются и даже какие решения принимаются, важна реакция рынка на эти новости. На весьма похожую информацию рынок может реагировать по-разному в зависимости от той фазы, в которой находится или в которую собирается перейти.