BREXIT и рынки: Часть I — Евро, фунт и доллар

  1. 5
  2. 4
  3. 3
  4. 2
  5. 1

В Великобритании состоялся референдум по вопросу членства страны в Европейском союзе и почти 52% участников проголосовали за выход. Важно понимать, что сам по себе референдум не имеет юридической силы и не обязывает правительство начать процедуру выхода страны из союза. Окончательное решение принимается парламентом и утверждается монархом. Таким образом, результаты референдума не приведут к каким-либо последствиям, если аналогичное решение большинством голосов не примет парламент и если Елизавета II не одобрит выход из ЕС.

Желтым обозначены графства, которые против выхода из ЕС, а синими те, что за BREXIT.

Инициируют ли парламент и монарх выход из ЕС? Мы полагаем, что этого не произойдет по следующим причинам.

1. Шотландия и Северная Ирландия, как это видно по карте, решительно против выхода из ЕС. В случае принятия окончательного решения они всерьез поднимут вопрос о выходе из состава Соединенного королевства и проведут соответствующие референдумы. Последствия могут быть абсолютно любыми, вплоть до вооруженного противостояния.

2. Лондон постепенно потеряет роль мирового финансового центра, что сильно ударит по экономике СК. Ряд крупных банков уже сделали заявления о своем уходе или выводе из королевства значительной части своего бизнеса.

3. Несмотря на то, что Европейский союз сейчас управляется левыми силами, он все же создан правыми и дух старой школы все еще жив в нем. Так, ЕС борется с чрезмерным государственным регулированием, что в свою очередь способствует экономическому росту, а следовательно, увеличению доходов и/или снижению цен на товары, работы и услуги. Яркий тому пример — [естественное/рыночное] снижение цен на авиаперевозки (особенно в Британии). Получается, что голос против ЕС — это голос против свободной торговли и свободного движения капитала. В этом свете довольно странно, что люди называющие себя консерваторами и классическими либералами (Борис Джонсон и Найджел Фарадж), так рьяно выступают против союза.

4. Решение, как это обычно бывает, принято людьми на эмоциях, без должного понимания последствий. Например, сразу после оглашения результатов британцы начали гуглить. Вторым по популярности запросом был «что такое ЕС». Как пишут Washington Post и другие СМИ, многие избиратели наутро передумали.

5. В пятницу на сайте парламента появилась петиция о повторном референдуме. Она мотивирована тем, что перевес в голосах незначительный, а количество участников референдума менее 75% от общего числа избирателей. За два дня ее подписали 3 миллиона человек. Парламент и Правительство в самое ближайшее время должны обсудить этот вопрос, поскольку количество подписантов превышает 100000.

6. Победу евроскептиков в референдуме обеспечили люди старше 50 лет. Ввиду абсолютных проевропейских настроений молодых людей выход из ЕС не совсем справедлив.

При таких обстоятельствах Brexit крайне затруднителен, а повторный референдум просто неизбежен. В ЕС, безусловно, есть проблемы. Они возникли уже в нашем тысячелетии и связаны прежде всего с непропорциональным ростом государственных расходов и миграцией из стран третьего мира. Великобритания, будучи довольно консервативной страной, не приветствует ни то, ни другое. Не просто не приветствует, а регулярно поднимает этот вопрос и предлагает провести соответствующие реформы.

Так, за год до референдума Дэвид Кэмерон предложил ЕС начать реформы, на что ему ответили, что в союзе не смогут в кратчайшие сроки их согласовать и провести. Теперь обстоятельства сильно изменились и странам-участницам ЕС придется проводить реформы, в противном случае из союза могут выйти и другие страны. Таков фундаментальный фон.

Что же происходит на финансовых рынках и прежде всего на валютном рынке?

Следует отметить, что мы не ведем фунт так, как мы ведем евро и индекс доллара, однако ранее названную цель 1,50 фунт взял, хоть и немного другим путем. Самое интересное началось сразу после  этого. Как только перевес сторонников BREXIT по предварительным подсчетам стал очевиден, британский фунт рухнул на 1776 пунктов (11,8%) по отношению к доллару, пробил минимумы 2009 г. и отскочил. Что будет дальше?

Чтобы ответить на этот вопрос следует взглянуть на вековой график пары GBP/USD. Ниже представлен график пары, начиная с 1910 г. Согласно охватывающим больший период графикам фунт падает более 150 лет. Полагаем, что это падение носит коррекционный характер и в относительно скором времени прекратится. Однако прежде британская валюта пробьет свой абсолютный минимум по отношению к доллару — уровень 1,0521. Все это перспектива 5-10 лет.

Прогноз GBP/USD на 2016 год

В ближайшем будущем мы ожидаем коррекционный рост GBP/USD с целью в диапазоне 1,4614-1,5549. По завершении коррекции падение с целью 1,0521- возобновится (см. график ниже).

Прогноз GBP/USD на 2016 год

Примечательна реакция рынка на BREXIT по европейской валюте. EUR/USD упала всего на 513 и хорошо восстановилась к концу дня. Такие движения сделали сценарий с треугольником (см. график ниже) более актуальным. Предполагается, что евро вернется в диапазон 1,14-1,15, завершит коррекцию и начнет обвал. Против этого сценария опять говорят настроения участников рынка. Все еще нет абсолютного преобладания быков. По опросам от 23 июня 2015 г. всего 56% быков. После актуализации данных из-за BREXIT их будет еще меньше, что будет указывать на среднесрочный разворот.

Прогноз Eur/USD на 2016 год

Ввиду вышеизложенного наш экзотичный сценарий с конечной расширяющейся диагональю модифицируется и по-прежнему имеет место быть*. В случае пробоя 1,16 он станет основным. Конечная цель по данному сценарию — уровень 1,1825+.

Прогноз Eur/USD на 2016 год

По индексу доллара еще в закрытом разделе мы также перешли на расширяющуюся диагональ. Актуальная разметка выглядит следующим образом (см. график ниже). Целевой уровень — 90.

26_DX Minute iv

Графики и прогноз по индексу доллара публикуются в рамках бесплатного обновления. Если Вы хотите получать регулярные обзоры и прогнозы по индексу доллара, перейдите по ссылке и оставьте заявку.

О фондовых рынках после Brexit читайте во второй части, которая будет опубликована на следующей неделе.